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Liquiditätskennzahlen: Kurzfristige Zahlungsfähigkeit messen, nicht Cash-Geschwindigkeit

Liquiditätskennzahlen: Bilanzresilienz, nicht Cash-Velozität

Liquiditätskennzahlen bewerten die Fähigkeit eines Unternehmens, laufende Verpflichtungen (fällig innerhalb von 12 Monaten) mit laufenden Vermögenswerten zu decken. Sie messen die Bilanzresilienz, nicht die Geschwindigkeit der Cash-Generierung.

Wichtige Liquiditätskennzahlen

Kennzahl	Formel	Interpretation
Umlaufvermögen (Current Ratio)	Umlaufvermögen / Kurzfristige Verbindlichkeiten	Breite Deckung; >1,5 allgemein gesund
Quick Ratio (Säuretest)	(Flüssige Mittel + kurzfristige Wertpapiere + Forderungen aus Lieferungen und Leistungen) / Kurzfristige Verbindlichkeiten	Schließt Lager aus; >1,0 bevorzugt
Cash Ratio	(Flüssige Mittel + Zahlungsmitteläquivalente) / Kurzfristige Verbindlichkeiten	Am konservativsten; >0,5 stark
Operating Cash Flow Ratio	Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit / Kurzfristige Verbindlichkeiten	Cash-Generierung aus dem Betrieb vs. Verpflichtungen

Was Liquiditätskennzahlen nicht aussagen

Cash-Umlaufgeschwindigkeit: Ein hohes Umlaufvermögen kann langsame Lagerumschlag oder Forderungseinziehung maskieren.
Timing-Unstimmigkeiten: Verpflichtungen fällig Dienstag; Cash-Zufluss Freitag.
Qualität der Vermögenswerte: Veraltetes Lager, uneinbringliche Forderungen blähen Kennzahlen auf.
Bilanzunabhängige Verpflichtungen: Garantien, Leasingverpflichtungen, Derivatmargen.

Kennzahlen, die Cash-Generationsgeschwindigkeit erfassen

Cash Conversion Cycle (CCC): DIO + DSO − DPO. Tage, um eine Ressourceninvestition in Bargeld umzuwandeln.
Free Cash Flow (FCF): Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit − CapEx. Frei verfügbarer Cash nach Erhalt des Anlagevermögens.
Days Sales Outstanding (DSO), Days Inventory Outstanding (DIO), Days Payable Outstanding (DPO): Komponenteffizienz.
Burn Rate / Runway: Kritisch für Startups/vor Umsatz.

Analytische Best Practice

Kennzahlen über 8+ Quartale trenden.
Mit Branchenkollegen (gleiches Geschäftsmodell) benchmarken.
Dekomponieren: Welches Umlaufvermögen/Verbindlichkeit treibt die Veränderung?
MD&A für Kontext lesen (Akquisitionen, Desinvestitionen, Rechnungslegungsänderungen).
Mit Solvenz (Verschuldung/EBITDA) und Rentabilität (ROIC) kombinieren für das Gesamtbild.

Bottom Line

Liquiditätskennzahlen beantworten: „Können sie Rechnungen jetzt mit vorhandenen Vermögenswerten bezahlen?“ Cashflow-Kennzahlen beantworten: „Wie schnell generieren sie Cash?“ Beide sind wesentlich für Kredit- und Investmentanalysen.

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